Circular 4/2009, de 4 de noviembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre comunicación de información relevante.

¿Qué dice esta ley?

═══════════════════════════════════════════════════════════════════ IURISWATCH — Resumen generado por inteligencia artificial © Susan Cabot SLU (NIF B75682989) — Estructura editorial registrada Criterios editoriales: Susan Cabot, asesora fiscal y contable Jurisdicción: ES Fecha de generación: 2026-05-24 Fuente original: ES-BOE-CNMV — Circular 4/2009, de 4 de noviembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ⚠ Este resumen ha sido elaborado mediante inteligencia artificial aplicando criterios editoriales humanos propietarios. No sustituye al documento oficial original ni constituye asesoramiento jurídico o fiscal. Consulte siempre el texto íntegro en la fuente oficial. ═══════════════════════════════════════════════════════════════════ --- **FICHA DE IDENTIFICACIÓN** **Jurisdicción:** ES (España) **Fuente:** ES-BOE-CNMV | Circular 4/2009 **Órgano:** Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) **Tipo:** Circular normativa | Procedimiento de comunicación **Fecha:** 4 de noviembre de 2009 **Identificador:** Circular 4/2009, CNMV **Idioma original:** Español **Materias:** Derecho del Mercado de Valores (Información relevante, Hechos significativos, Obligaciones de emisores, Mercado secundario) **Ámbito:** Emisores de valores admitidos a negociación en mercados secundarios oficiales españoles **Relevancia IW:** MEDIA --- **¿QUÉ RESUELVE ESTE DOCUMENTO?** Esta circular ordena a las empresas que cotizan en bolsa cómo y cuándo comunicar a la CNMV las noticias que pueden cambiar el precio de sus acciones (información relevante), estableciendo procedimientos, plazos, medios técnicos y la figura obligatoria de interlocutores autorizados. --- **CONTEXTO** La Orden EHA/1421/2009 había sentado principios generales sobre información relevante, pero dejaba vacíos procedimentales que generaban inconsistencia entre emisores. Esta Circular viene a operativizar esa orden con reglas concretas: cómo se comunica (CIFRADOC), quién la comunica (interlocutor), qué debe contener y con qué criterio identificarla. Además representa un cambio importante de práctica: desaparece la categoría flexible de "Otras Comunicaciones" y se unifica todo bajo un único criterio de materialidad bursátil, más riguroso. --- **LO QUE DICE EL DOCUMENTO** La Circular estructura sus disposiciones en normas numeradas que regulan cuatro aspectos clave: **Norma primera** establece un catálogo indicativo (no exhaustivo) de supuestos que se consideran información relevante. El hecho de que un caso no figure en la lista no descarta su carácter relevante, ni su inclusión la garantiza. Se requiere valorar caso a caso atendiendo a instrumentos específicos emitidos (renta fija o variable). **Norma segunda** regula los medios de remisión: los emisores deberán comunicar información relevante por vía telemática a través del servicio CIFRADOC/CNMV (art. 82 Ley 24/1988). Solo excepcionalmente, con justificación y consentimiento de la Dirección General de Mercados, cabe recurrir a papel, fax o correo electrónico. Terceros distintos de emisores pueden usar soportes alternativos con modelo orientativo de la CNMV. **Norma tercera** regula la designación de "interlocutores autorizados" (*authorized representatives*). Cada emisor debe notificar a la CNMV quién o quiénes actúan como interlocutores. La notificación debe incluir: acuerdo de designación, datos personales completos (nombre, apellidos, DNI), cargo en la entidad, canales de contacto (teléfono, email, móvil). Debe existir siempre al menos un interlocutor designado; no cabe dar de baja a uno sin tener otro vigente. Los nuevos emisores lo comunican con tres días hábiles de anticipación al inicio de cotización. **Norma cuarta** establece contenido mínimo: identificación del emisor, tipo de información según clasificación CIFRADOC, resumen breve descriptivo y detalle mediante fichero electrónico adjunto. El documento introduce un cambio operativo capital: anterior a esta Circular, los emisores gozaban de flexibilidad mayor en categorización de comunicados; ahora rige un criterio único y material: *si el hecho puede influir de forma sensible en la cotización en mercado secundario, es información relevante y debe comunicarse como tal, sin excepciones ni alternativas*. Se elimina así la posibilidad de enviar información por cauce de "Otras Comunicaciones"; solo existen "Hechos Relevantes". --- **CONCLUSIÓN EN PALABRAS SIMPLES** Para una empresa que cotiza en bolsa, esto significa: tiene que nombrar a una o varias personas de confianza para que hablen con la CNMV, usar un sistema informático específico para enviar noticias que afecten el precio de sus acciones, y ser rigurosa al decidir qué es información relevante (si puede mover el precio, hay que comunicarlo sin demora). No hay margen para ambigüedad ni retrasos. --- **¿QUÉ DEBES TENER EN CUENTA?** 📋 **Obligación de designar interlocutores autorizados:** Toda empresa cotizada debe nombrar al menos una persona como interlocutor ante la CNMV y mantener esa designación permanentemente actualizada. Cambios de personas exigen notificación inmediata. ⚠️ **Cambio de criterio operativo respecto a prácticas anteriores:** Se elimina la flexibilidad de "Otras Comunicaciones" y se impone un estándar único y riguroso: si puede influir materialmente en cotización, es relevante *per se*, sin excepción. Este endurecimiento de criterio requiere mayor cautela al identificar hechos internos. ✅ **CIFRADOC como canal de eficiencia:** El sistema telemático de comunicación permite remisión inmediata en tiempo real, lo que reduce riesgo de asimetría informativa y mejora transparencia de mercado para todos los inversores. ℹ️ **La lista indicativa no es cerrada:** Los emisores no pueden confiar únicamente en el catálogo; deben aplicar criterio profesional. La ausencia de un hecho en la lista indicativa no lo excluye de ser relevante si cumple el criterio de materialidad bursátil. --- ────────────────────────────────────────────────────────────────── ⚙ CONTENIDO GENERADO POR INTELIGENCIA ARTIFICIAL Este resumen ha sido elaborado por un sistema de IA bajo supervisión y criterios editoriales de Susan Cabot SLU. Estructura editorial y taxonomía: © Susan Cabot SLU 2026 El documento original resumido es de dominio público conforme a la normativa de propiedad intelectual aplicable. Este resumen no constituye asesoramiento jurídico ni fiscal. Reglamento (UE) 2024/1689 — AI Act — art. 50 (contenido sintético) ──────────────────────────────────────────────────────────────────