Orden ECM/3/2025, de 14 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2025 y enero de 2026.

¿Qué dice esta ley?

**¿Qué es?** Es una orden del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa que autoriza al Estado español a emitir nueva Deuda Pública durante el año 2025 y hasta enero de 2026. En términos sencillos, da el visto bueno formal para que el Estado pueda pedir dinero prestado —a través de bonos, letras del tesoro y otros instrumentos financieros— con el fin de cubrir sus gastos o gestionar su tesorería. **¿A quién afecta?** Afecta directamente al Estado y a los organismos encargados de gestionar su financiación, en particular a la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional y al Banco de España, que actúa como agente financiero. De forma indirecta, afecta a cualquier persona o entidad —inversores particulares, fondos, empresas públicas— que compre o posea deuda pública española, ya que la norma regula las condiciones bajo las que esos títulos se emiten, subastan y reembolsan. **¿Qué cambia o establece?** La orden establece las reglas concretas para emitir deuda en 2025: cómo se formalizan y representan los títulos, cuándo se emiten y amortizan, y cómo funciona el sistema de subastas (tipos de ofertas, resolución, publicación de resultados y cálculo de intereses). Dado que España lleva dos años prorrogando los Presupuestos de 2023 por falta de aprobación de nuevos, se mantiene el mismo límite de endeudamiento autorizado en aquella ley. Además, incorpora a la Sociedad Española para la Transformación Tecnológica (SETT) como entidad autorizada a presentar peticiones de compra no competitivas, y deroga la orden equivalente del año anterior.